黄金创十五年新高，但市场已现高位分化
2025年12月15日，国际黄金市场正站在一个关键节点。金价在冲击历史高位后，市场出现显著分化，投资者确实需要“做好心理准备”，以应对可能的波动与不同黄金产品间的巨大价差。
一、金价冲高，但动能面临考验
近日，国际黄金价格一度逼近每盎司4400美元的历史最高收盘价位，2025年以来的累计涨幅已超过60%，正处于近十五年的绝对高位。这轮上涨主要受美联储降息预期、美元走弱以及地缘局势等因素推动。
然而，金价在触及高位后已显露疲态。部分市场分析指出，由于短期内上涨过快，金价正面临技术性回调压力，可能向下测试每盎司4218美元甚至更低的支持位。
二、国内市场：原料、投资与首饰金价差悬殊
国际金价的高位震荡，在国内市场直接体现为不同黄金产品间惊人的价差。当前市场呈现出鲜明的三个价格层级：
· 原料与投资金价（约980元/克）：这是最接近国际金价的部分。以上海黄金交易所的“黄金T+D”等投资产品价格为基准，约在每克980元人民币左右（按国际金价换算）。
· 品牌首饰金价（约1300元/克以上）：各大金店的零售金饰价格，因包含高额的工艺费、品牌溢价和门店成本，普遍高达每克1300元以上。
· 黄金回收价（显著低于零售价）：黄金回收价格通常基于原料金价扣减手续费，因此远低于品牌售价。
简单对比：品牌金饰售价相比原料金价，溢价幅度可超过30%。这清晰地表明，购买黄金首饰主要属于消费行为，其高溢价在变现时难以收回。
三、后市展望与核心关注点
展望后市，金价的短期走势将取决于两个关键博弈：
1. 多空力量博弈：看涨力量（美联储政策、避险需求）与看跌力量（获利了结、技术超买）之间的较量。
2. 关键价位博弈：金价能否有效突破每盎司4356美元的历史强阻力位，将决定是开启新一轮上涨还是转入深度回调。
温馨提示：面对高位金价，消费者应明确购买目的：若为投资，应关注溢价更低的投资金条；若为消费，则需接受金饰的高工艺溢价。
免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。
